CryptoQuant CEO：山寨币季节已悄然来临，交易量与政策驱动成新趋势

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju在社交媒体上表示，山寨币季节已经拉开帷幕。尽管没有出现直接从比特币（BTC）到山寨币的资金轮动，但稳定币持有者正将目光转向山寨币市场。数据显示，当前山寨币的交易量已达比特币的2.7倍。Ki Young Ju强调，比特币的主导地位不再是衡量山寨季的关键指标，交易量才是决定性因素。不过，他也指出，这一轮山寨季将是高度选择性的。

山寨季的到来是否近在咫尺？

花旗分析师在一份报告中指出，鉴于以太坊是除比特币外唯一一种被批准作为现货ETF基础的主要加密货币，它可能成为资金轮动的重要目标。与此同时，其他加密货币的表现也十分亮眼，其在整体加密货币市值中的占比持续攀升。

花旗银行进一步补充道，近期一项调查显示，受访者普遍认为2025年将是山寨币表现尤为突出的一年。分析师表示：“其他加密货币和山寨币的表现更具意义，这表明部分市场参与者预计，在比特币经历了强劲的一年后，2025年将迎来一个‘山寨季节’。”

此外，花旗分析师提到，新的政策支持将进一步巩固山寨币在市场中的合法性，并可能推动价格上涨。目前，比特币已被归类为大宗商品，并拥有现货ETF和期货等传统金融工具的支持；相比之下，其他加密资产的定义尚不明确，投资选择也较为有限。因此，进一步的政策支持将为山寨币带来巨大的推动力。

Bitwise首席投资官Matt Hougan则认为，机构投资者对加密货币的前景持非常乐观的态度。通过交易型开放式指数基金（ETF），机构资金以前所未有的规模涌入加密市场。同时，华盛顿也从加密货币的最大威胁之一转变为最强有力的支持者之一。然而，散户投资者却深陷绝望之中，仿佛生活在另一个平行现实里。

但从长远来看，Hougan认为山寨币的布局比历史上任何时候都更为稳固。过去四年中，山寨币大多处于监管灰色地带，美国证券交易委员会（SEC）声称大多数山寨币属于非法证券发行。这阻碍了它们的实际应用，也让大公司和优秀开发者望而却步。

如今，情况正在改善。美国已将稳定币的发展列为国家优先事项，这将支持以太坊和Solana的增长。全球最大的机构也开始进入加密领域，将去中心化金融（DeFi）应用带给大众。

众说纷纭：山寨季的触发条件与市场观点

Panews认为，山寨季的触发并不依赖于量化宽松（QE），而是通常由比特币牛市的启动引发。资金流动的第一步通常是涌入比特币和主要山寨币。随后，媒体的炒作吸引了散户的关注，他们可能会开始购买山寨币。同时，那些在比特币中获利的投资者为了追求更高的收益，会将资金转向山寨币市场。从历史数据来看，这种现象通常发生在比特币第二次突破新高的阶段。

白话区块链则指出，本轮周期中，山寨币市场的交易模式反映了一种主流观点——“所有项目都是骗局”。在过去两轮加密市场周期中，人们普遍相信“这项技术代表未来”。然而，到了当前周期，这种信念已大幅削弱甚至被摧毁，许多人不再相信加密行业的长期前景。相反，“一切都是骗局”已成为主流认知之一。

此外，当前的创新更多是迭代式的，基础设施在不断优化，但缺乏像DeFi诞生时那样的颠覆性突破，也缺少令人眼前一亮的重大进展。

然而，三箭资本（3AC）联合创始人Zhu Su在X平台发文表示：“是时候全仓ETH了。”世界自由金融（WLFI）也在增持以太坊。WLFI是一个由唐纳德·特朗普支持的去中心化金融平台，旨在通过使用基于美元的稳定币和由其WLFI代币管理的治理机制实现金融访问的民主化。由此可见，作为山寨币领头羊的以太坊正受到越来越多的关注。

写在最后

山寨币市场正在经历前所未有的转变。随着机构投资者纷纷入场，新的政策支持为山寨币带来了更多的合法性和增长潜力。尽管市场对加密货币的看法和信念有所改变，但山寨币的未来依然充满希望。

我们可以预见，随着以太坊和其他主要山寨币获得更多支持，市场交易量将不断增加，推动山寨币进入一个新的繁荣时期。全球最大的机构正在加密领域进行建设，将Web3带给大众，这将进一步巩固山寨币在市场中的地位。

未来的山寨季将不再完全依赖比特币的表现，而是由交易量和政策支持驱动。尽管当前市场中创新的突破性较少，但不断优化的基础设施和政策支持将为山寨币的发展奠定坚实基础。我们可以期待，在不久的将来，山寨币将在加密货币市场中迎来一个新的高峰。